三大航上半年持续减亏，春秋航空盈利超13亿元，吉祥航空净利增五倍

发布时间：2025-06-26 18:19:24 来源：崇左市某某投资管理教育中心 作者：知识

上半年四大航大幅减亏，大航三家民营航司发展势头迅猛。上半

截至8月30日晚间，年持榆林市某某轴承服务中心中国国航（601111.SH）、续减中国东航（600115.SH）、亏春空盈南方航空（600029.SH）、秋航海航控股（600221.SH）、利超春秋航空（601021.SH）、亿元吉祥航空（603885.SH）、吉祥净利华夏航空（002928.SZ）七家上市航司陆续披露完2024年上半年业绩公告。航空

今年上半年，增倍上述七大航空公司实现营收共计2842.94亿元，大航合计净亏损55.38亿元。上半其中，年持三大航空央企国航、续减东航、南航仍未实现扭亏，但同比已实现大幅减亏，亏损总额达67.78亿元。

四大民营航司方面，上半年总营收突破500亿元，净利润总计达12.4亿元。其中，海航未实现扭亏，其余三家上半年均实现盈利。

上半年四大航大幅减亏，春秋最赚钱华夏航扭亏，国际航线加速恢复

具体来看，三大航空央企上半年营收达2285.09亿元，其中南航营收继续拔得头筹，达847.9亿元，同比增近两成，亏损也是三大航中最少，亏损同比收窄57.29%至12.28亿元。榆林市某某轴承服务中心国航、东航上半年营收分别为795.2亿元、641.99亿元，营收同比增超三成和近三成。净亏损分别为27.82亿元、27.68亿元，同比分别收窄近两成和超五成。

据wind数据显示，今年上半年国航、南航和东航营收均创新高。

其中，国航主要附属公司和参股公司中，航司方面，仅山东航空和国泰航空继续盈利，归母净利润分别为0.26亿元和30.67亿元，但净利同比有所下滑。东航与航空主业相关的子公司、参股公司分析中，航司方面，仅中联航实现盈利，净利润为0.94亿元。南航主要控股公司中，厦门航空上半年实现净利润3.18亿元，同比增长34.7%。汕头航空实现净利润600万元，上年同期净亏损4400万元，实现扭亏。

对于上半年整体仍未实现扭亏为盈的原因，东航在财报中提及，2024年上半年，公司经营效益稳步改善，经营业绩实现同比大幅减亏。受国内客运市场竞争加剧、部分国际市场恢复低于预期、高铁竞争等因素影响，上半年国内市场票价水平同比有所下降，国际市场票价逐步回归正常水平，飞机日利用率仍未恢复至2019年同期水平。

国航此前在业绩预告中提及，受国际航线整体恢复进程低于预期、国内市场竞争加剧、油价汇率等要素价格波动的影响，公司上半年仍处于经营亏损状态。南航则在此前半年报预告中提及，当前民航发展的外部环境复杂多变，国内市场供过于求，国际市场恢复面临挑战，极端天气多发频发，叠加油价保持高位波动，公司经营压力依然巨大，今年上半年净利润呈现亏损。

民营航司方面，海航今年上半年净亏损为6.36亿元，同比减亏超六成。其余三家航司上半年均实现盈利。

基于民营航司特有的“船小好调头”的优势，上半年春秋航空净利润最高，达13.61亿元，同比增超六成；吉祥航空净利润增幅最高，实现净利4.89亿元同比超5倍；华夏航空作为国内唯一一家规模化的独立支线航空公司，在今年上半年成功实现扭亏为盈。

纵向对比来看，据wind数据显示，春秋航空和营收和净利润创历史同期新高。吉祥航空以及华夏航空的营收数据创下历史新高，但利润未恢复到2019年同期水平。

海航控股过往业绩，来源于wind

春秋航空过往业绩，来源于wind

吉祥航空过往业绩，来源于wind

华夏航空过往业绩，来源于wind

对于上半年业绩变动，华夏航空在财报中指出，一方面受益于持续增长的国内因私出行需求，公司抓住支线旅游、淡季出行等市场需求变化所带来的机会；另一方面通过新开支线航线，推动航班量提升，优化支线城市通达性，公司运力投放稳步增长。

值得注意的是，尽管今年一季度南航和海航出现扭亏，但整个上半年未能保持盈利势头。

其中，海航在半年报中指出，上半年亏损，主要是由于上半年受汇率波动影响，公司确认汇兑损失6.72亿元。在此前半年度业绩预告公告中提及，若剔除汇兑损失，上半年海航归母净利润预计为正值。上半年仍亏损，受国际航线尚未完全恢复、油价持续高位运行以及汇率波动等影响。

上半年国际航空客运市场延续快速恢复态势。据民航局此前披露，今年2月以来连续五个月恢复水平超过2019年同期的80%，整体国际航线旅客运输量已恢复至2019年同期的81.7%。

各航司也在国际航线上持续发力，国际航线运输量均呈倍速增长。“国东南”国际航线运输量分别同比增长超3倍、近4倍和近2倍；海航、春秋该数据同比增长均超1倍，吉祥航空同比增长超2倍，华夏航空同比增长近3倍。

“以国际恢复为发力点，大力提升国际航班恢复率。”对于国际航线恢复进展，东航在财报中指出，今年上半年，东航国际市场的座公里投放、客运收入均恢复至2019年的90%以上，欧洲、东南亚、澳洲等部分国际市场航班量已超过2019年同期水平，整体国际航线恢复率大幅领先行业平均水平。

8月30日，南航副董事长、总经理韩文胜在以网络互动形式召开的南航半年度业绩会上表示，目前南航国际及港澳台航班总体恢复至2019年同期的八成左右。下半年，南航将争取全面恢复广州至澳新、东南亚等航线，在欧洲、中东、中西亚等“一带一路”沿线国家拓展航线网络。

春秋航空在财报中指出，上半年国际航线运力已恢复至2019年超七成。公司努力克服此前制约东北亚航线增长的诸多障碍，韩国航线航班量已超过2019年同期水平，日本航线恢复率则接近100%，目前公司日本在飞航点共8个，已超过2019年峰值；东南亚方面，泰国航线运力恢复较快，仍是公司运营的第一大国际航线。吉祥航空半年报显示，上半年在飞国际航点增至19个，航班量较去年同期也有大幅增长，相比2019年同期实现了超20%的增长，持续扩大在东南亚及欧洲市场的影响力，洲际航线已初具规模。

东航拟以集中竞价交易方式回购股份，注销一二三航空并注资上海航空

值得注意的是，8月30日晚间，东航发布多则和全资子公司相关的公告。

其中，为进一步优化公司管理架构，缩短管理链条，提升管理效率，降低管理成本，将ARJ21机队纳入公司大机队统一运行，统筹生产组织，东航决定吸收合并全资子公司一二三航，将承继一二三航的全部资产、业务、债权债务及其他一切权利和义务，并存续经营；一二三航作为被吸收合并方将被依法注销登记。

公告称，一二三航为中国东航的全资子公司，其财务报表纳入公司合并报表范围。本次吸收合并不会对公司的财务状况和经营成果产生重大影响，不会损害公司及股东的利益。

据半年报显示，一二三航总部位于上海，以上海浦东国际机场作为主运营基地，通过开通基地周边流量充沛的三、四线城市构建“支线网”并融合公司航线网络，为旅客提供高覆盖密度的运输服务，今年上半年实现营收2.75亿元，同比增长21.68%；实现净利润-2.73亿元，去年同期为-2.07亿元；承运旅客52.03万人次，同比增长49.60%。截至2024年6月30日，一二三航共运营ARJ21机型飞机合计24架。

此外，东航还公告称，为增强全资子公司上海航空的资本实力，降低其资产负债率，公司拟以货币方式向上海航空增资45亿元，完成增资后，上海航空的注册资本将为100亿元。公告称，本次增资完成后，公司对上海航空的持股比例不变，不会导致公司合并报表的范围发生变更。

中国东航当晚还公告称，基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期价值的认可，拟集中竞价交易方式回购股份，回购金额为A股不低于2.5亿元（含），不超过5亿元（不含）；H股不低于2.5亿元（含），不超过5亿元（不含）（最终依据汇率折算港元）。回购资金来源为公司自有资金，回购股份用途为减少公司注册资本。回购价格上限为A股4.39元/股，H股3.04港元/股（折合人民币约2.76元/股）。回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

暑运以“量升价跌”收官，航司全年盈利目标如何实现？

为期两个月的暑运，对各航司而言是一年中增收的重要旺季节点。

根据航旅纵横8月31日发布的2024年暑运总结报告显示，今年暑运期间，全民航累计运输旅客超1.4亿人次，日均228万人次，同比增长12%，较2019年增长18%。其中国内航线旅客量同比增长7.9%，较2019年增长20.8%。在机票价格方面，今年上半年票价呈现“量升价跌”的趋势。据上述报告显示，暑运期间民航出行票价呈现出更为“经济型”特征，国内航线整体的机票平均价格（不含税）同比下降约10.7%，且呈现出“由低到高再到低”的趋势。

对于全年的经营计划，各航司也在积极布局中。此前多家航司在年报中提及，2024年要推动国际航班恢复。其中，国航还提及，2024年要着力提高效益质量，大幅提升盈利水平。

此次半年报中，三大航空央企方面，国航表示，将优化国际运力投入结构，加快恢复盈利能力；东航称，将持续拓展国际市场，开辟“一带一路”航线，并加强收益管控，推进品牌运价销售。南航提及，将提高市场预测精准度，平衡票价与市场的关系，推动潜力市场恢复和开拓，强化与外部航司合作，提升海外经营能力；把握跨境电商带电货物机遇，加强电商平台客户合作等。

值得注意的是，8月28日，国航和南航同时接收首架C919飞机，标志着C919即将开启多用户运营新阶段。此前，国东航南航三大航空央企均已向商飞订购百架大飞机。到2031年，三大航将分别引进共计100架大飞机。此外，海航航空旗下的金鹏航空将在2024年四季度接收首架C919客机，成为全球首家运行C919的民营航司，计划引进30架C919飞机。

据此次半年报显示，国航计划今年引进3架C919，2025年和2026年计划分别引进10架；东航计划今年下半年引进4架C919，2025年和2026年计划分别引进10架。南航未在半年报中披露飞机引进计划，不过在8月30日的业绩说明会上，南航高管表示，南航首架C919预计将于今年9月19日投入商业运营，首次商业运行将执飞广州-上海虹桥航线。

此前，据澎湃新闻记者独家获悉，中国商飞C919今年有望下线30架，总装产能今年有望达到50架。此外，预计到2027年，C919产能有望达到150架，下线量或将突破100架。

四大民营航司方面，海航表示，下半年将继续加快国际航线的恢复，力争国际航线周航班量恢复至2019年国际航线平均周航班量100%的水平；春秋表示，将始终坚持低成本航空的定位，利用差异化经营模式，不断丰富利润率较高的创新辅助产品和服务项目；吉祥航空此前在业绩说明会上表示，对于市场前景，公司依然保持乐观态度，坚信未来航空消费将持续保持增长态势，并会力求在稳健发展中谋求新的增长点；华夏航空则将深耕区域航线，在市场需求恢复的过程中抓住机会，提升运营效率。

在民航局召开的7月例行新闻发布会上，民航局方面预计，下半年民航运输市场保持平稳增长趋势。国内客运市场将延续自然增长，旅客运输淡旺季之间仍存在波动，国际客运市场将进一步恢复，航空货邮运输需求总体平稳，行业效率效益指标继续小幅回升。全年民航运输生产主要指标将超过2019年全年水平，达到年度历史新高。

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